【得得精译】SEC放宽“认可投资人”门槛?

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链得得App注:本文作者为Nikhilesh De,其开始发布在CoinDesk网站上。原文标题为:Closer Look at SEC "Accredited Investor" Revamp Suggests Little Will Change。

Nikhilesh De表明,SEC决议放宽“认可出资人”门槛,加密社区部分人士希望新的界说可以提高人们对加密产品的了解程度,而非财富程度。

在这个决议中,SEC并没有给出过多关于“认可出资人”资质确定的信息,这关于数百万测验进入出资商场的人来说并不是好消息;北美证券办理人协会主席以为,SEC并没有捉住修正“认可出资人”界说的好时机,现在进行的简略修正最多算是“不得要领”。

原文由链得得译者Chaindder翻译与收拾。译文如下:

在“禁闭”了大约40年之后,美国证券交易委员会(SEC)总算决议放宽“认可出资人”门槛,可是终究放宽了多少,咱们还不得而知。

美国证券交易委员会(SEC)五名委员中的三坐落2019年12月18日针对“认可出资人”界说的更新进行了投票表决,“合格出资人”是答应进入私家金融商场的个人和安排类别。

现在,这项提案现已在《联邦公报》(美国政府的官方记载)上发布,旨在让大众在60地利间内谈论美国证券交易委员会是否应该同意扩展“认可出资人”。

事实上,这项新提案受到了加密钱银社区里许多人的称誉,他们希望新的“认可出资人”界说可以让个人依据他们对加密产品的了解程度,而不是一个随意的财富规范就能参加未注册的代币发行项目出资。

可是,尽管该提案列出了美国证券交易委员会正在评价的许多规范和考虑要素,但在很大程度上,终究的扩展界说或许并不会像许多人幻想的那样。

Athena Blockchain公司法令总参谋德鲁•辛克斯(Drew Hinkes)和律师卡尔顿•菲尔兹斯(Carlton Fields)表明,尽管最新拓宽“认可出资人”界说的提议看上去很有希望,但假如仔细分析的话,会发现“魔鬼都隐藏在细节里”。

那么,都有哪些“魔鬼”隐藏在细节里了呢?

事实上,美国证券交易委员会提出的“认可出资人”扩展新提案仅仅一个开始结构,并且他们现已对这个提案掩盖规模评论了近十年时刻,却一直没有太大发展,直到2018年。

2018年,美国证券交易委员会发现经过Rule 506规矩的金融产品商场规模居然达到了1.7万亿美元(包含股权和债款融资),而“老老实实”在该安排进行注册的证券产品商场规模只要140万美元,这意味着商场关于监管豁免的证券产品需求其实十分大,也倒逼美国证券交易委员会不得不考虑修正界说。

依据现在法令,“认可出资人”的条件包含:

(1)具有财物100万美元或年收入至少20万美元的个人;

(2)年收入至少为30万美元的家庭;

(3)依据1933年《证券法》界说的银行、储蓄或借款安排;

(4)依据1934年《证券交易法》界说的经纪人或交易商;

(5)依据1940年《出资公司法》注册的出资公司;

(6)持牌小型企业;

(7)可以证明具有至少500万美元的财物;

(8)具有至少500万美元财物的职工福利计划;

(9)其他一些实体。

假如扩展界说的话,现在“认可出资人”只需取得学术安排的资历证书、学位证书、或是经过金融考试和职业自律安排的内部考试。

凯尔曼律师事务所(Kelman Law)合伙人扎卡里•凯尔曼(Zachary Kelman)尖利地指出,现在为止,认可出资人身份拓宽好像首要适用于华尔街内部人士,比方持牌经纪人、或是私家出资基金的‘常识型职工’,规模并没有人们幻想的那么广泛。

不仅如此,假如依照美国证券交易委员会的提案要求,他们会指定“认可出资人”需求取得哪些特定证书、学位证明或是资历认证,这简直意味着美国证券交易委员会把握了认可出资人的“生杀大权”。

Athena Blockchain公司法令总参谋德鲁•辛克斯弥补称,美国证券交易委员会并没有给出更多关于“认可出资人”资质确定的信息,这关于数百万测验进入出资商场的人来说并不是个好消息,并且终究是本科学位、硕士学位,仍是博士学位才干被确定为认可出资人,许多细节问题现在也都没有结论。

美国证券交易委员会扩展认可出资人的“初衷”究竟是什么?

在扩展“认可出资人”界说规模的提案里,美国证券交易委员会这样写道:

“咱们慎重地以为,过于广泛的界说或许会损坏出资者维护,也会下降大众对加密商场的决心,这点十分重要。与此同时,尽管某些要素或许会给出资者带来满足的维护,比方出资者的财政情况、净值、财政常识和经历,或办理的财物数量等,可是对认可出资人的界说过分狭窄的话,也或许会束缚出资者取得出资的时机。所以,设置一个狭义界说也是不必要的。”

被加密社区热心地称为“加密老干妈”的美国证券交易委员会专员海丝特•皮尔斯(Hester Peirce)表明,监管安排应该依据出资者成熟度来判别是否可以进入加密商场出资,这意味着出资人需求去深化了解自己即将出资的商场情况。

在一份声明中,海丝特•皮尔斯说道:

“依照美国证券交易委员会现在的界说,那些坐着老爸买的法拉利的富二代可以去出资,而那些花了好几周时刻或周末挤出时刻寻觅最佳出资计划的散户出资人却无法去出资。”

另一位美国证券交易委员会专员艾莉森•李(Allison Lee)对这项提案投了对立票,她对立的理由也十分简略,即:这个提案会给散户出资者带来严峻危险,包含晚年人和退休人员。

相同,北美证券办理人协会主席克里斯托弗·杰罗德(Christopher Gerold)也表明美国证券交易委员会扩展“认可出资人”界说规模或许会使得散户出资者“面对与未经注册的、非流动性产品相关的严重潜在损害”,由于这些产品并不会进行继续的信息发表(即信息不透明)。

在克里斯托弗·杰罗德看来,美国证券交易委员会并没有捉住修正“认可出资人”界说的好时机,也错过了修正这一过期规范的最佳变革时机,现在进行的简略修正最多算是“不得要领”,没有实质性的优化改进。

尽管有不少人觉得美国证券交易委员会扩展“认可出资人”界说规模难以收到希望的作用,但也有一些人表达了支撑观念。

凯尔曼律师事务所合伙人扎卡里•凯尔曼以为,美国证券交易委员会的最新提案算得上是朝着正确方向迈出的一步,监管安排对出资人设置束缚便是要保证他们有满足的财力,可以充沛应对银行挤兑和金融危机等系统性危险。

不仅如此,另一美国证券交易委员会专员埃拉德•罗伊斯曼(Elad Roisman)也支撑扩展“认可出资人”界说规模,毕竟在现在没有细节规范的情况下,财富是出资者决议自己参加出资商场才能的“大略衡量规范”。(本文原发布于链得得,授权钛媒体App发布,作者:Chaindder)


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